警號已鳴!
政府欲撤銷公積金保證回報率

張富榮 


津貼學校公積金成立目的

 津貼學校公積金是在1961年開始訂立的。這項計劃的目的,是為了保障津校教師(包括校長)退休後的生活。為此,供款人和政府兩方面都同時投入資金,透過審慎投資增值,回報受投資影響。而根據《津貼學校公積金規則》第12(1)條,保證供款人每年可由公積金儲備金收取最少5%的股息,如儲備金不足支付,財政司司長可下令將一筆免息政府貸款撥給公積金,使公積金有能力派發保證的股息。

 在香港,大部分教師和校長每日都埋首苦幹,為教育工作盡心盡力,即使是假期,亦往往要把工作帶回家中,實在鮮有閒情逸致來細想退休大計,無暇也無能力投資增值。因此,對於約3.6萬位供款老師來說,為保障退休後的生活,公積金是其中重要一環。

 翻開報章,近日樓股市道暢旺,預想公積金的回報亦會相當理想。居安思危,如果市道逆轉,再來個插水式的金融海嘯,公積金回報勢必大幅減少,但各位供款同工最起碼每年亦會有5%的最低回報保障。事實上,2000至2005年間,公積金都只能派出最低保證回報的5%股息。

警號已鳴!政府提出撤銷保證5%股息率

 不幸的是,自從2007年爆發了金融海嘯後,庫務署官員已在津貼學校公積金管理委員會上提出撤回「保證5%股息」,他們的理由是:

 如公積金的資產保證率(即公積金淨資產/供款人帳目)低於100%時,公積金便無法支付5%保證股息給供款人,而需要向政府申請貸款去支付當年的股息,對政府造成財政壓力。

據筆者所知,此情況從沒出現過。

如撤銷保證5%股息息率,對各供款人的影響

 如果全球或本港經濟逆轉,公積金的實質回報減少,甚至可能會出現虧損情況。假設2008-2009年度已撤銷保證5%股息,筆者以2008年9月1日至2009年8月31日為例,該學年公積金整體虧損為港幣二十七億七千一百一十萬元;投資回報率為-5.00%;資產保證為115%;儲備金水平為14.95% ,根據股息計算公式計算後,總股息為-0.75%。由於計算出來的股息低於5%,因此,該年度供款人收不到任何股息。

 以一位儲蓄了一百萬港元公積金的教師為例,2008-2009年度就損失了五萬港元股息,如果已存公積金金額愈多,損失則愈多。不能忽略的是這種損失是複式累計的,影響以後多年的回報。

本會堅決反對撤銷保證5%股息息率:

 本會堅決反對撤銷保證5%股息息率,理由如下:

  1. 在2001及2003年,公積金曾兩度聘請顧問研究投資策略及儲備金水平。顧問建議現時的投資策略需要相當於供款人帳目的40% 儲備金目標水平,以調節每年投資回報波動下的派息率;顧問亦設計了一條能客觀地平衡在好景時享有附加股息的期望及增撥儲備金至40% 目標水平需要的股息計算公式,過去多年都行之有效。過往公積金曾經歷三次嚴峻的投資逆境:即是1998年亞洲金融風暴、自2000年代末開始的通縮期及2008年的金融海嘯,雖然儲備金在事件前都稍在40%以上的水平,但亦只是僅足夠公積金在逆境之中兌現其財務上的承諾。這些歷史事件證明儲備金定於40%的目標水平是足以應付惡劣的經濟情況。公積金財政仍很穩健,沒有需要向政府貸款以作保證派發5%股息。
  2. 萬一出現經濟逆境,公積金的資產保證率(即公積金淨資產/供款人帳目)低於100%時,公積金便無法支付5%保證股息給供款人,而需要向政府申請貸款去支付當年的股息。但這只不過是政府對公積金的免息貸款,當日後公積金資產保證率回復100%以上時,便要把貸款歸還給政府。

 以上兩點說明,保證金5%絕對不會對政府財政構成壓力。

5%保證股息是政府承諾,不容隨意更改

 津貼學校公積金管理委員會已於2010年10月28日會議上一致反對對5%保證股息的任何改動。但庫務署有關官員隨時會因經濟或投資情況轉變,不斷重提要求撤銷5%保證股息。本會特此告知各位供款老師和校長有關的資訊,申明本會的立場,亦促請各位關注公積金事宜的變化,在有需要時,能積極支持本會維護教師退休權益的行動。

(本會權益及投訴部聯絡電話:27807337或電郵:[email protected]
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